香港病例数字高企 特首:努力把地区传播减到最低

顶住债市风暴,六成私募债基逆市走高,近一个月最高涨162%

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  来源:华夏时报  在(zai)经历了(le)一周多的急跌(die)后,大部分公募(mu)纯债基金在本周逐渐回血,整(zheng)体止跌(die)回升。“稳稳的幸福(fu)”不(bu)在,公募纯债基(ji)金投资(zi)者感觉到了一(yi)波“寒意”。但(dan)形成大反差的是,六成私(si)募债券策略(lve)基金未受到这波债市风暴的影响,净值曲线继(ji)续保持平(ping)滑,目前(qian)可(ke)查(zha)的数据显示,近(jin)一(yi)个月最高涨162.94%。  《华(hua)夏时报》记者从多家私募了解到,这源(yuan)于(yu)私募灵(ling)活的操作叠(die)加赶上近期地产(chan)债的反弹,而公募(mu)基金受限于严格的风控(kong)机制,在前期地产债表(biao)现不佳时已被强制出池,失(shi)去(qu)机会。  六成私募债基(ji)上涨  由于利率的波动和二级市场的(de)抛压,Wind数据(ju)显示,公募纯债基金从11月11日开启(qi)下跌,到11月18日跌(die)至低点。  虽然公募(mu)债(zhai)基目前已(yi)经止跌企(qi)稳,但截至11月18日,短期的杀跌连累全市场3046只(zhi)纯债基金(不同份额合并(bing)计算)中占比89%的产品,近一个月的收益率为负,整体平均收益率为-0.74%。其中30只跌幅超5%,两只跌超10%,亏损(sun)超过去一整年(nian)的最大跌幅(fu)。  但债市风暴似(si)乎对私募债券策略产品没有影响,反而和公募纯债基金走出了(le)截(jie)然相反的态势。  私(si)募排排网数据(ju)显示,同样是截至11月(yue)18日,有业绩记录的1423只债券(quan)私(si)募基金,近一个(ge)月整体收益为0.44%,其中856只实现正收益,占比为60.15%。  其中,涨幅居(ju)前的债基如(ru)铂润铂盈厚丰(feng),当周收益高达11.31%,近一月收益为162.94%,该(gai)基金(jin)为债券复合策略(lve);纯债(zhai)策略的鼎钟启航(hang)1号和泽盈毕方1号,当周分别涨15.44%和7.94%,本(ben)月则上涨39.06%和67.40%。通联数据(ju)显示,同期业绩基准中证(zheng)全债指数下挫0.58%。  以债券为核(he)心策略的百亿私募方面(mian),私(si)募排排网显示,截(jie)至11月23日,上汽颀臻资产近一(yi)个月的整体收(shou)益(yi)为2.7%,银叶投资以1.48%居于第二,映雪资本的(de)收益率也超过1%,为1.07%,另外有业绩显示的(de)四家整体收益也都为(wei)正。  地(di)产债+期货对冲  面对债市大跌,公募债基和私募债基表现完全相反,原因(yin)何在?  百亿私募债基中净值上(shang)涨最高的是(shi)银叶晗山臻选,其自11月(yue)11日(ri)-18日净值曲线陡然上(shang)升,一周上涨17.91%,今年来收益为30.76%。但私募排排网提(ti)示,截至(zhi)三季末,该(gai)基(ji)金存续规模低于500万元。银叶投资的代表作引玉1期在当周也(ye)小幅上涨0.33%,近一个月上涨1.93%。  银叶投资(zi)相关人士对《华夏时(shi)报(bao)》记者(zhe)表示,公司旗下的债券产品整体(ti)也出现了小幅净值回撤,但幅度(du)小于市场大部分产品,主要是由于在组合中运用国债期货进行了对冲,降低了组合久期,平抑了组合波动。同时,在(zai)市场出现大幅调整的过程中,地产债价格由于政策(ce)变化出现上涨,有部分高收益债(zhai)投资组合逆市出现了比较(jiao)好的(de)业绩上涨。  在债市大跌当(dang)周上涨7.94%的纯债基金泽盈毕方1号,成立于今(jin)年10月,基金经理路则盈(ying)更(geng)是告诉《华夏时(shi)报》记者,近期收益上涨是因为建仓后就(jiu)大举买入了地产债。选择地产债一方面是认为地产业到了估值(zhi)修复(fu)的时候,“一个行业最悲观时也就是(shi)机会到来时”,另一方面是可(ke)以(yi)赚“垃圾债”破产清算的钱。  厦门大学经济学院教(jiao)授韩乾对记(ji)者分析称,公募基(ji)金有严格的风控机制,在前期地产债表(biao)现不佳的(de)时候可能会强制出池,导致(zhi)地产(chan)债反弹的时候失去机会。另一方面,公募基金虽然可以参与国债期货交易,但较新的产品才会进行套(tao)期保值,有相当一部(bu)分是没有使用的,总的市场占比还有(you)待(dai)进一步提高。  运作更加灵(ling)活  也有私募债基采用不同于上述两种投(tou)资策略(lve)躲开了债市大跌。  百亿私募洛肯国际在私募排排网(wang)上公开了四只债(zhai)基的净值,11月11日-18日,洛肯国际安鑫2号上涨0.27%,安鑫4号上涨(zhang)0.13%,另两只则微跌0.01%和0.25%。  公司方面告诉记者,安(an)鑫2号持有债(zhai)券的久期(qi)较短,持(chi)仓在短期债券间切换,产品(pin)也没有加杠杆;安(an)鑫4号采(cai)用的是类现(xian)金的(de)策略,没有持有(you)现券,收(shou)益稳定,没有(you)受到债券大跌的影响。“大跌的债券集中在利(li)率债上,我们产品的仓位主要在对债券下跌不敏感的信用债上。”  韩乾表示,相对公募来说,私募债券(quan)基金的灵活性比较大,比如在交易国债期货方面,持仓期限可以自己决定,策略执(zhi)行反应更快、审批流程更短,再加上刚好赶(gan)上(shang)地产债的反弹机会,都为其在债券下(xia)跌时提供了更多的选择。  朝阳永续数据显示,截至11月23日,在不同策略产品中,债券策略今年以来的收益率最高,达到(dao)2.98%。同时,80%以上的债券策略产品收益(yi)为正,同时有19只实现年内业绩(ji)翻倍,7只为纯债策(ce)略产品。  ▪

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